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粤开策略:A股对地缘冲突有免疫力 积极持股过节
时间:2020-01-21   作者:admin  点击数:

  来源:粤开崇利论市

  A股对地缘冲突有免疫性

  (一)地缘冲突对全球市场会产生什么影响?

  地缘冲突具有极为复杂的政治、经济和社交有关,对它做出展望是极为难得的,但历史上比较强烈的地缘冲突的经验,也许能给吾们思考当下的美伊冲突挑供必定的启发。

  吾们主要选择了近二十年比较强烈的地缘冲突行为案例——2001年的“911事件”和2003年的伊拉克搏斗,大致能够得出几个基本结论:

  (1) 强烈的地缘冲突短期(1个月旁边)会对全球股市产生必定的负面冲击,但中期(3个月旁边)市场往往会清晰修复。比如,“911事件”后的十天里,美股跌幅近12%,但随后敏捷收复了失地。

  (2) 地缘冲突不会转折股市的永远趋势。比如“911事件”后全球股市中期得到很好修复,但2002年照样创出新矮,并异国转折那时美股受到2001年经济没落和科网泡沫决裂的熊市。

  (3) 代外避险资产的黄金和日元会有所走强,VIX震荡性添大。地缘冲突带来的是不能预知性添强,期间资金的避危险感自然升温,避险资产走强。

  (4) 对油价的影响并不清晰。按常理,来自中东的地缘政治冲突会缩短原油供给,从而推动油价上涨,但在“911事件”和2003年伊拉克搏斗后,油价都是下跌的,对需求下走的忧郁闷成为更主要的影响变量。

  (二)A股具有自力特性

  地缘冲突对A股的影响主要来自于风险偏好的转折。从“911事件”和2003年伊拉克搏斗的影响望,A股对此具有必定的免疫力。比如,在“911事件”逆答最为强烈的十天里,全球市场大跌超10%,但A股下跌不到3%;在2003年伊拉克搏斗爆发1个月后,A股上涨9%,涨幅几乎全球领先。

  现在市场主要矛盾探析

  既然地缘冲突扰动不是主要矛盾,那么当下A股的主要矛盾在那里呢?为何A股冲到3100附近略显徘徊?

  第一个主要矛盾是,政策能否不息的保持宽松。岁始固然央走已经降准0.5%,但都是市场预期之中的事。投资者只要锚定2019岁始,就清新那时央走是给了1%的降准。后续政策的焦点是,央走会不会额外采取一些MLF投放,或者采取“降息”的行为。

  财政政策会不会采取一些走动,这个恐怕要等到两会后才能落地,毕竟涉及到预算的安排,必要人大议定。不过,从岁始地方当局专项债的发走来望,比往年同期清晰挑速,外明政策是在添力的,市场答该会逐步意识到这一点。

  第二个主要矛盾是,经济是否展现苏醒。由于以前众年,经济的苏醒众是脉冲性的,处于当下这一关口,市场对经济苏醒的望法存在不幼不相符。一些不都雅点认为,现在只是“周期幻觉”,也纷歧定存在补库存周期。因而,市场进一步前走,必要期待更众的经济苏醒的信号验证。

  大势研判:积极持股过节

  (一)春节前后A股也许率上涨

  吾们统计了2001年以来,春节前后的涨跌情况,能够清亮望到,A股存在专门清晰的“春节走情”效答:春节前5个营业日,A股上涨概率达84%;春节后5个营业日,上涨概率达79%,也就是说,持股过春节是一个统计意义上占优的策略。

  持股过节最大的忧郁闷是来自海外,由于西洋市场仍会照常运走。就现在情况来望,吾们觉得这一风险是比较幼的:一方面,正如前线所述,A股对地缘冲突具有免疫力,;另一方面,中美商贸有关专门安详。答美国邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美周详经济对话中方牵头人将于1月13日-15日率团访问华盛顿,赴美与美方签定第一阶段商贸制定。

  12月制造业PMI为50.2,与上月持平,不息两月保持在枯荣线以上。从一些主要车企的销量快报望,12月汽车消耗答该不错。国家统计局将在1月17日公布四季度经济情况,或有助于缩短现在市场对经济苏醒的不相符。吾们认为,春节前后A股很能够会进一步上攻。

  (二)配置提出:科技优先,组织年报业绩

  从本周走势望,科技和成长照样是强势主线,计算机、电子位列涨幅前两位;之前调整的消耗板块有所恢复,而金融和周期相对较弱。

  正如吾们之前通知《紧握科技主线,静待周期苏醒》指出的,起于2019年12月初的本轮跨年走情主线就是科技与成长。在沪指冲破3050的阻力位后,风险偏好更容易升迁,也会有利于科技成长的进一步演进。科技主题方面,短期能够关注特斯拉产业链和面板价格涨价。

  异日几周,将步入年报预告高发期,业绩相对安详或者有能够超预期的板块和个股,容易受到资金的青睐,值得重点关注。近期汽车板块不息走强,食品饮料板块有所恢复,也许指向好于预期的年报业绩。

  正如吾们上面论述的,市场固然对经济苏醒略显徘徊,但现在许众迹象都外明周期苏醒是也许率事件,吾们认为也可适答左侧组织。其中,有色板块受好于涨价,短期的弹性或将更优。

  风险挑示:外部环境凶化,政策宽松不敷预期,经济再度下走

  以下为正文片面

  近期中东局势牵引着全球的现在光,美伊冲突升温引发了全球市场的震荡,也对当下A股市场的进一步上攻产生了一些扰动。

  一、A股对地缘冲突有免疫性

  (一)地缘冲突对全球市场会产生什么影响?

  地缘冲突具有极为复杂的政治、经济和社交有关,对它做出展望是极为难得的,但历史上比较强烈的地缘冲突的经验,也许能给吾们思考当下的美伊冲突挑供必定的启发。

  吾们主要选择了近二十年比较强烈的地缘冲突行为案例——2001年的“911事件”和2003年的伊拉克搏斗,大致能够得出几个基本结论:

  (1) 强烈的地缘冲突短期(1个月旁边)会对全球股市产生必定的负面冲击,但中期(3个月旁边)市场往往会清晰修复。比如,“911事件”后的十天里,在线留言美股跌幅近12%,但随后敏捷收复了失地。

  (2) 地缘冲突不会转折股市的永远趋势。比如“911事件”后全球股市中期得到很好修复,但2002年照样创出新矮,并异国转折那时美股受到2001年经济没落和科网泡沫决裂的熊市。

  (3) 代外避险资产的黄金和日元会有所走强,VIX震荡性添大。地缘冲突带来的是不能预知性添强,期间资金的避危险感自然升温,避险资产走强。

  (4) 对油价的影响并不清晰。按常理,来自中东的地缘政治冲突会缩短原油供给,从而推动油价上涨,但在“911事件”和2003年伊拉克搏斗后,油价都是下跌的,对需求下走的忧郁闷成为更主要的影响变量。

  (二)A股具有自力特性

  地缘冲突对A股的影响主要来自于风险偏好的转折。从“911事件”和2003年伊拉克搏斗的影响望,A股对此具有必定的免疫力。比如,在“911事件”逆答最为强烈的十天里,全球市场大跌超10%,但A股下跌不到3%;在2003年伊拉克搏斗爆发1个月后,A股上涨9%,涨幅几乎全球领先。

  也就是说,这栽外部扰动根本不会成为A股的主要矛盾。从1月8日盘面的走势也可清亮印证:

  一方面,1月8日亚洲早盘,标普期指一度跌超1.5%,但A股上午跌幅很幼,限制在-0.5%以内;

  另一方面,1月8日亚洲早盘,标普期指在9点至11点间逐步收复了失地,A股并未陪同逆弹;而A股真实的下跌出现在毫无外部作梗的下昼,沪指一度跌1.5%。

  二、现在市场主要矛盾探析

  既然地缘冲突扰动不是主要矛盾,那么当下A股的主要矛盾在那里呢?为何A股冲到3100附近略显徘徊?

  第一个主要矛盾是,政策能否不息的保持宽松。岁始固然央走已经降准0.5%,但都是市场预期之中的事。投资者只要锚定2019岁始,就清新那时央走是给了1%的降准。后续政策的焦点是,央走会不会额外采取一些MLF投放,或者采取“降息”的行为。

  财政政策会不会采取一些走动,这个恐怕要等到两会后才能落地,毕竟涉及到预算的安排,必要人大议定。不过,从岁始地方当局专项债的发走来望,比往年同期清晰挑速,外明政策是在添力的,市场答该会逐步意识到这一点。

  第二个主要矛盾是,经济是否展现苏醒。由于以前众年,经济的苏醒众是脉冲性的,处于当下这一关口,市场对经济苏醒的望法存在不幼不相符。一些不都雅点认为,现在只是“周期幻觉”,也纷歧定存在补库存周期。因而,市场进一步前走,必要期待更众的经济苏醒的信号验证。

  三、大势研判:积极持股过节

  (一)春节前后A股也许率上涨

  还有两周就将步入春节,A股将在1月24日至30日修整,投资者是在春节前落袋为安,照样选择持股过节呢?

  吾们统计了2001年以来,春节前后的涨跌情况,能够清亮望到,A股存在专门清晰的“春节走情”效答:春节前5个营业日,A股上涨概率达84%;春节后5个营业日,上涨概率达79%,也就是说,持股过春节是一个统计意义上占优的策略。

  持股过节最大的忧郁闷是来自海外,由于西洋市场仍会照常运走。就现在情况来望,吾们觉得这一风险是比较幼的:一方面,正如前线所述,A股对地缘冲突具有免疫力;另一方面,中美商贸有关专门安详。答美国邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美周详经济对话中方牵头人将于1月13日-15日率团访问华盛顿,赴美与美方签定第一阶段商贸制定。

  12月制造业PMI为50.2,与上月持平,不息两月保持在枯荣线以上。从一些主要车企的销量快报望,12月汽车消耗答该不错。国家统计局将在1月17日公布四季度经济情况,或有助于缩短现在市场对经济苏醒的不相符。吾们认为,春节前后A股很能够会进一步上攻。

  (二)配置提出:科技优先,组织年报业绩

  从本周走势望,科技和成长照样是强势主线,计算机、电子位列涨幅前两位;之前调整的消耗板块有所恢复,而金融和周期相对较弱。

  正如吾们之前通知《紧握科技主线,静待周期苏醒》指出的,起于2019年12月初的本轮跨年走情主线就是科技与成长。在沪指冲破3050的阻力位后,风险偏好更容易升迁,也会有利于科技成长的进一步演进。科技主题方面,短期能够关注特斯拉产业链和面板价格涨价。

  异日几周,将步入年报预告高发期,业绩相对安详或者有能够超预期的板块和个股,容易受到资金的青睐,值得重点关注。近期汽车板块不息走强,食品饮料板块有所恢复,也许指向好于预期的年报业绩。

  正如吾们上面论述的,市场固然对经济苏醒略显徘徊,但现在许众迹象都外明周期苏醒是也许率事件,吾们认为也可适答左侧组织。其中,有色板块受好于涨价,短期的弹性或将更优。

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义务编辑:王帅

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